我們觀察到，一些成熟的金融科技有一個(gè)共性，即所謂的贏者通吃。比如，移動(dòng)支付就是由兩家巨頭壟斷，他們加在一起占據(jù)了市場(chǎng)份額 90% 以上。再比如信用評(píng)估，信用是金融領(lǐng)域很重要的信息，也有一些信用相關(guān)的產(chǎn)品。歐美很多國(guó)家對(duì)于信用的評(píng)估，或依賴于政府支持的信用體系或是私營(yíng)征信局，中國(guó)有中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)。通常在一個(gè)國(guó)家，信用信息的來源并不多，大概 1-3 個(gè)，呈現(xiàn)出壟斷狀態(tài)?？傮w上看，這個(gè)領(lǐng)域能看到的權(quán)威信息源并不多，似乎也說明了贏者通吃這個(gè)現(xiàn)象。

為什么在金融科技領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？基于觀察我們有了進(jìn)一步的思考，并提出一個(gè)概念：“壟斷式創(chuàng)新”。這個(gè)概念是相對(duì)于顛覆式創(chuàng)新而言的，能夠幫助我們更好地理解金融科技的一些發(fā)展新趨勢(shì)。

壟斷和創(chuàng)新被放在一起的討論很多，但通常是作為對(duì)立的兩端進(jìn)行的。在金融科技領(lǐng)域，大家應(yīng)該都很熟悉 Paypal。Paypal 剛剛誕生時(shí)，是一個(gè)小創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生的產(chǎn)品，沒有壟斷能力，但很快在美國(guó)甚至是全世界，在一定范圍內(nèi)獲得了壟斷力。這種壟斷力的獲得是借助另外一個(gè)大平臺(tái) ebay。

小產(chǎn)品迅速成為壟斷力的創(chuàng)新產(chǎn)品，過去一些創(chuàng)新領(lǐng)域現(xiàn)象相比，其發(fā)展似乎有其獨(dú)特性。我們嘗試著去思考想給出一些新的解釋。當(dāng)然，我們提出“壟斷式創(chuàng)新”并不是鼓勵(lì)壟斷，各國(guó)都有反壟斷法，壟斷會(huì)帶來一些不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面因素，這是我們一定要回避的問題。

壟斷式創(chuàng)新和顛覆式創(chuàng)新，兩者有著截然不同的機(jī)制。

在梳理大量案例后，克里斯滕森創(chuàng)新性地提出“顛覆式創(chuàng)新”的概念。克里斯滕森觀察到市場(chǎng)上有很多有趣的例子，一些小企業(yè)的性能較差的產(chǎn)品不斷發(fā)展，從而顛覆一個(gè)大企業(yè)的性能占優(yōu)的產(chǎn)品，這背后的激勵(lì)是什么？

克里斯滕森發(fā)現(xiàn)了其中一個(gè)關(guān)鍵秘密：市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的功能和需求，可能只是維持在一個(gè)中位水平。

大公司擁有領(lǐng)先的產(chǎn)品，在自己領(lǐng)先產(chǎn)品的基礎(chǔ)上不斷投入資金和人力去研發(fā)，產(chǎn)品功能不斷提高達(dá)到高位。而一個(gè)小公司擁有的可能是一個(gè)低端產(chǎn)品，但也在不斷發(fā)展，但受制于財(cái)力、物力和人力，小公司的低端品可能永遠(yuǎn)趕不上大公司的高端品。但一旦小公司的低端產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)上處于中位的產(chǎn)品需求，就可以顛覆大公司領(lǐng)先的產(chǎn)品。

小公司提供的產(chǎn)品功能雖然會(huì)差一點(diǎn)，但價(jià)格便宜，關(guān)鍵是可以滿足市場(chǎng)上對(duì)于位于中位的產(chǎn)品需求，這是克里斯滕森發(fā)現(xiàn)的顛覆式創(chuàng)新的核心秘密。

然而，我們覺得顛覆式創(chuàng)新的機(jī)制，并不能完全解釋很多金融科技領(lǐng)域里的新現(xiàn)象、新業(yè)態(tài)。比如，顛覆式創(chuàng)新描述的，是一個(gè)低端產(chǎn)品不斷去蠶食高端產(chǎn)品所擁有市場(chǎng)規(guī)模的過程。然而，在金融科技領(lǐng)域，我們看到的并非如此。Paypal、微信支付、支付寶似乎在一夜之間就取得了市場(chǎng)壟斷力，同時(shí)它們也不是作為一個(gè)低端產(chǎn)品出現(xiàn)在市場(chǎng)戰(zhàn)勝高端產(chǎn)品。

我們需要一個(gè)新視角去理解金融科技領(lǐng)域的一些創(chuàng)新現(xiàn)象。因此，我們提出與克里斯滕森顛覆式創(chuàng)新不同的理念。

我們認(rèn)為，在金融領(lǐng)域或者說很多細(xì)分金融領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)金融產(chǎn)品的需求維持在一個(gè)高位，我們稱之為“共識(shí)需求”。

我們可以從不同角度去理解金融。一個(gè)有價(jià)值的角度就是共識(shí)。字典對(duì)共識(shí)的定義是被人們普遍接受的觀點(diǎn)。比如，在遠(yuǎn)古，當(dāng)人們進(jìn)行物物交換時(shí)感覺不方便，需要貨幣，于是大家的共識(shí)是可以用貝殼作為交換的中介，貝殼就成為了共識(shí)。之后出現(xiàn)的紙幣也獲得了市場(chǎng)共識(shí)，所有的市場(chǎng)參與者都普遍接受這張紙幣可以作為交易的中介。

今天，我們用的一些電子支付手段也獲得了市場(chǎng)共識(shí)。在很多金融領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)共識(shí)的需求不是維持在一個(gè)中位水平，而是高高在上。金融本質(zhì)是抽象的，作為交易載體的貨幣，具有抽象屬性。商品的種類可以很多，但商品都是通過抽象的貨幣完成的交易，共識(shí)也具有這樣的抽象屬性。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，我們認(rèn)為，共識(shí)可以降低市場(chǎng)摩擦，缺乏共識(shí)就會(huì)增加交易成本。很多小企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，由于缺乏對(duì)其信用評(píng)估獲得市場(chǎng)共識(shí)的有效手段，銀行很難了解小企業(yè)的信用狀態(tài)，只能定很高的利率。過高的利率可能就是缺乏對(duì)信用的共識(shí)帶來的交易成本。

對(duì)比克里斯滕森提出的顛覆式創(chuàng)新，我們認(rèn)為，在金融科技領(lǐng)域出現(xiàn)的壟斷式創(chuàng)新的核心基礎(chǔ)，就是金融需要處于高位的市場(chǎng)共識(shí)，由于市場(chǎng)共識(shí)會(huì)孕育贏者通吃技術(shù)。

在電子商務(wù)發(fā)展早期，消費(fèi)者不習(xí)慣在網(wǎng)絡(luò)上把資金轉(zhuǎn)給素未謀面的第三方，導(dǎo)致交易很難進(jìn)行。直到以 Paypal 為代表的中介支付手段出現(xiàn)，獲得了市場(chǎng)共識(shí)，電子商務(wù)才蓬勃發(fā)展起來。

在電子商務(wù)領(lǐng)域，人們對(duì)于獲得共識(shí)的交易手段的需求處在一個(gè)高位，不是某個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)域需要，所有的市場(chǎng)參與者都需要一種被普遍接受的第三方支持交易手段，共識(shí)孕育了贏者通吃新金融科技的技術(shù)，這是從需求側(cè)進(jìn)行分析的結(jié)果。

共識(shí)是金融的一個(gè)核心特征，并非所有行業(yè)都需要共識(shí)：一個(gè)城市的餐飲業(yè)就未必有共識(shí)，市場(chǎng)不需要所有北京人都喜歡吃烤鴨、都喜歡喝豆汁，還有人喜歡吃川菜。很有可能在餐飲業(yè)沒有共識(shí)，而在金融很多領(lǐng)域，我們認(rèn)為共識(shí)是一個(gè)核心特征。

從供給側(cè)角度分析，金融本身是一種信息產(chǎn)品，信息產(chǎn)品的邊際生產(chǎn)成本約等于零，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)基本概念，也是金融的一個(gè)核心特征。生產(chǎn)汽車面對(duì)的邊際生產(chǎn)成本是一個(gè)U形曲線，隨著生產(chǎn)規(guī)模的增加，邊際生產(chǎn)成本下降。然而任何一個(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)都有飽和的狀態(tài)，當(dāng)超過這個(gè)飽和狀態(tài)時(shí)，邊際生產(chǎn)成本會(huì)快速增長(zhǎng)，這就限制了生產(chǎn)物理產(chǎn)品的一些廠商快速壟斷市場(chǎng)。

而信息產(chǎn)品的邊際生產(chǎn)成本幾乎為零。一本電子書在生產(chǎn)初期可能成本很高，一旦有了電子書再?gòu)?fù)制一份，邊際生產(chǎn)成本很低。金融科技產(chǎn)生的很多產(chǎn)品和服務(wù)都是信息產(chǎn)品，約等于零的邊際生產(chǎn)成本，從供給側(cè)保障了贏者通吃的可能性。

經(jīng)過需求側(cè)和供給側(cè)的分析，壟斷式創(chuàng)新很有可能是這個(gè)時(shí)代看到金融科技發(fā)展新趨勢(shì)的一個(gè)新特點(diǎn)。金融科技是技術(shù)賦能的交易模式，這種新的交易模式產(chǎn)生信息產(chǎn)品，核心價(jià)值是促進(jìn)市場(chǎng)共識(shí)、降低市場(chǎng)摩擦。我們稱之為壟斷式創(chuàng)新的金融科技新發(fā)展有一些新特征。

回到銀行內(nèi)部，一個(gè)新的金融科技項(xiàng)目，應(yīng)該是業(yè)務(wù)部門主導(dǎo)還是人工智能部門主導(dǎo)？這是一個(gè)有意思的話題。有時(shí)候會(huì)看到，在一些銀行內(nèi)部這兩個(gè)部門在打架，人工智能部門也想做金融科技創(chuàng)新，業(yè)務(wù)部門也提出金融科技創(chuàng)新。

我認(rèn)為應(yīng)該是業(yè)務(wù)部門主導(dǎo)，而大數(shù)據(jù)部門、人工智能部門應(yīng)該提供 AI 服務(wù)，扮演內(nèi)部支持和服務(wù)的角色。人工智能、大數(shù)據(jù)服務(wù)，未來在銀行業(yè)，應(yīng)該像電一樣成為基礎(chǔ)設(shè)施，使用算法、計(jì)算能力、存儲(chǔ)能力、數(shù)據(jù)處理能力，應(yīng)該是銀行內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施，向業(yè)務(wù)部門提供，然后業(yè)務(wù)部門按照流量給大數(shù)據(jù)部門、人工智能部門付費(fèi)。這種治理模式比較適合金融科技?jí)艛嗍絼?chuàng)新的發(fā)展。

聽到壟斷式創(chuàng)新這個(gè)詞，銀行業(yè)特別是大銀行應(yīng)該思考這是一個(gè)發(fā)展契機(jī)。很多大銀行具備市場(chǎng)規(guī)模，積累大量客戶數(shù)據(jù)，具備市場(chǎng)影響力，善于利用這些數(shù)據(jù)能夠做出具有市場(chǎng)壟斷力的金融科技的創(chuàng)新，但前提是必須做好內(nèi)部的創(chuàng)新管理。

但壟斷式創(chuàng)新并不是剝奪了小企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，政策制定者應(yīng)該思考如何建立一個(gè)有效的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

很多數(shù)據(jù)今天都是在大企業(yè)里面，政府是否考慮在一部分?jǐn)?shù)據(jù)以某種形式脫敏、保證安全的情況下向市場(chǎng)開放，和大企業(yè)合作，鼓勵(lì)開放式創(chuàng)新，讓很多小企業(yè)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)獲得局部數(shù)據(jù)之后進(jìn)行研究，用算法進(jìn)行商業(yè)計(jì)算，把自己的研究成果展現(xiàn)給大企業(yè)，讓大企業(yè)用更大體量的數(shù)據(jù)商業(yè)化。我認(rèn)為，這樣的合作模式可以更好促進(jìn)金融科技創(chuàng)新的發(fā)展。

同時(shí)，我們必須要回避壟斷有可能帶來的負(fù)面因素。我們提出這個(gè)詞，也是希望讓大家對(duì)于如何創(chuàng)造出來負(fù)責(zé)任的 AI 引起高度重視。負(fù)責(zé)任的 AI 近年來是被廣泛熱議，不同組織對(duì)什么是負(fù)責(zé)任的 AI 有自己的定義，我認(rèn)為以下幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)很重要。

首先，AI 要保障而不是剝奪人的自主，AI 目的是為了社會(huì)利益最大化，AI 應(yīng)該是透明的，一個(gè)銀行建立了智能投顧，應(yīng)該告訴消費(fèi)者是通過分析過去的數(shù)據(jù)才對(duì)顧客進(jìn)行了推介，顧客有權(quán)利參與或不參與。其次，AI 也應(yīng)是公正的，所有人應(yīng)該都有平等的機(jī)會(huì)享受技術(shù)發(fā)展帶來的價(jià)值。

  文/徐心 張曉泉

  徐心

  清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)、教授清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院管委會(huì)副主任

  張曉泉

  香港中文大學(xué)商學(xué)院教授、副院長(zhǎng)

內(nèi)容來源｜經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者陳伊凡整理自

清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院2020年校友論壇演講